현금 흐름을위한 옵션 거래

현금 흐름.
'현금 흐름'이란 무엇입니까?
현금 흐름은 사업체 안팎으로 이동하는 순 현금과 현금 등가물입니다. 긍정적 인 현금 흐름은 회사의 유동 자산이 증가하여 부채를 해결하고 사업에 재투자하며 주주에게 돈을 반환하고 비용을 지불하며 미래의 재정적 어려움을 완충 할 수 있음을 나타냅니다. 마이너스 현금 흐름은 회사의 유동 자산이 감소하고 있음을 나타냅니다. 순 현금 흐름은 미수금 및 실제로 지불하지 않은 기타 항목을 포함하는 당기 순이익과 구별됩니다. 현금 흐름은 회사의 소득의 질, 즉 그것이 얼마나 액체인지를 평가하는 데 사용됩니다. 이는 회사가 용제로 남아 있는지 여부를 나타낼 수 있습니다.
속보 '현금 흐름'
발생주의 회계 방법은 회사가 부화하기 전에, 즉 말하자면 회사 수입의 일부로 신용을 고려하여 닭을 계산할 수있게합니다. "채권"및 "고객이 지불 한 정산"은 회사 대차 대조표의 자산 부분에 라인 항목으로 나타날 수 있지만 이러한 항목은 지불을받은 완료된 거래를 나타내지 않습니다. 그러므로 그들은 현금으로 계산하지 않습니다. (신용 대 현금 구별은 일상 용어와 동일하지 않으며, 신용 카드 거래로 인한 수익은 일단 이전되면 현금으로 간주됩니다.)
그 반대도 사실 일 수 있습니다. 회사는 장기적인 자산을 매각하기 때문에 대량의 현금 유입이있을 수 있습니다. 부품을 위해 자체 판매하는 회사는 유동성을 키우고 있지만 장기적으로는 성장 잠재력을 제한하고 아마도 실패 할 가능성이 높습니다. 같은 맥락에서 회사는 채권을 발행하고 지속 불가능한 부채 수준을 취함으로써 현금을 가질 수 있습니다. 이러한 이유로 회사의 현금 흐름표, 대차 대조표 및 손익 계산서를 함께 볼 필요가 있습니다.
현금 흐름표.
종종 "현금 흐름표"라고 불리는 현금 흐름표는 회사 수입이 장기간에 지속 가능한 상황이 아니라 차용 증서 형태로 줄어들고 있는지 아니면 현금 흐름으로 전환 하는지를 나타냅니다. 순이익으로 측정 한 매우 수익성있는 회사조차도 단기 부채를 결제 할 현금 및 현금 등가물이없는 경우 부실화 될 수 있습니다. 기업의 수익이 매출 채권, 선급 비용 및 재고 자산에 묶여있는 경우 비즈니스 또는 소송 경기 침체에서 살아남을 수있는 유동성이 없을 수 있습니다. 현금 흐름은 회사 수입의 질을 결정합니다. 순 현금 흐름이 당기 순이익보다 작 으면 이는 우려의 원인 일 수 있습니다.
현금 흐름표는 운영 현금 흐름, 투자 현금 흐름 및 금융 현금 흐름의 세 가지 범주로 나뉩니다. 영업 현금 흐름은 회사 운영과 관련된 것으로, 즉 일상 업무입니다. 투자 현금 흐름은 인수를 통해 기업에 대한 투자와 관련됩니다. 통신 사업자를위한 타워와 같은 장기 자산; 및 유가 증권. 파이낸싱 현금 흐름은 회사의 투자자 및 채권자와 관련이 있습니다. 주주에게 지급되는 배당금은 채권 발행으로 인한 현금 수익과 마찬가지로 여기에 기록됩니다.
Free cash flow는 회사의 영업 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 값입니다. 이것은 배당금을 지불하고, 주식을 다시 살리며, 빚을 갚고, 사업을 확장시키는 데 사용할 수있는 돈입니다.
실제 세계의 예.
아래는 2015 년 4 월 30 일 마감 된 분기에 대한 Wal-Mart Stores Inc. (WMT)의 현금 흐름표를 재현 한 것입니다. 모든 금액은 백만 달러입니다.
현금 흐름표가 월마트의 재무의 다른 구성 요소와 어떻게 조화를 이루는 지 먼저 살펴 보겠습니다. 현금 흐름표의 마지막 줄인 "현금 및 현금 등가물"은 대차 대조표상의 유동 자산의 첫 번째 라인 인 "현금 및 현금 등가물"과 동일합니다. 현금 흐름표의 첫 번째 숫자 인 "연결 순이익"은 손익 계산서의 "계속 영업 수익"과 동일합니다.
현금 흐름표는 유동 자산만을 계산하므로 현금 및 현금 등가물로 유입되는 영업 수익에 도달하기 위해 영업 이익을 조정합니다. 자산의 평생 가치에 대한 현실적인 그림을 제공하기 위해 대차 대조표에 감가 상각 및 할부 상환이 표시됩니다. 그러나 영업 현금 흐름은 액면가 액으로 간주되므로 이러한 조정은 취소됩니다. 한편 현금 형태가 아닌 자산은 차감됩니다 (예 : 재고 자산). 대차 대조표에 자산으로 표시되는 투자는 현금으로 지급되었을 것으로 추정되므로 차감됩니다. 성명서는 또한 채무 상환, 배당금 및 외환 충격을 고려합니다.
주요 인수는 이번 분기에 월마트의 현금 흐름이 마이너스 (13 억 8000 만 달러 감소) 였지만 단기 부채와 변동성을 처리 할 수있는 충분한 준비금을 보유하는 한 반드시 나쁜 것은 아니다.

현금 흐름을위한 옵션 거래
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Put-Call 패리티와 Lower Bound에 대한 현금 흐름의 영향.
6. 재무 제표 7. 재무 비율 8. 자산 9. 부채 10. 적색 플래그.
16. 대체 투자 17. 포트폴리오 관리.
특정 시점에서 콜 옵션 또는 풋 옵션의 가치는 특정 가격을 초과 할 수 없습니다. 옵션 가격은 상한선과 하한선 사이에서 변동합니다. 예를 들어 콜 옵션은 주가보다 더 가치가 없을 수 있습니다. 따라서 통화 옵션의 가치는 주가보다 낮거나 같아야합니다. 이 규칙을 위반할 경우 중재인은 주식을 매입하고 통화 옵션을 매각하여 위험을 무릅 쓰고 수익을 창출합니다.
기초 자산이 배당금이나이자 지급과 같은 현금 지불을하지 않는 경우 미국 통화 옵션의 가치는 유럽 통화 옵션과 동일합니다. 현금 지불이 포함되면 미국 통화 옵션의 가치는 유럽 통화 옵션보다 높습니다. 미국식 풋 옵션은 유럽식 풋 옵션보다 가치가 있습니다.
기본 자산의 현금 흐름을 고려하기 위해, 위에서 주어진 유럽 옵션의 최대 값 공식을 다음과 같이 다시 작성해야합니다.
여기서 C = 통화 S = 가격, PV = 현재 가치, CF = 현금 흐름,
r = 이자율, T = 옵션 만기일.
기초 자산의 현금 흐름은 다음과 같습니다.
주식은 FV (D, O, T) 또는 PV (D, O, T) 공식에 FV (CI, O, T) 관심 상품에는 비용이 든다.
기본 가격은 기본 현금 흐름의 PV에 의해 감소합니다. 따라서 put-call 패리티 관계는 다음과 같이 계산됩니다.
이 공식은 거래 기간 동안 현금 흐름의 현재 가치와 관련된 기초 자산의 가격 감소를 결정합니다.
옵션은 위험 중립적 인 가격으로 책정되므로 긴 통화 (예 :)는 짧은 주식과 쌍을 이룹니다. 단기 주식 포지션은이자 수익을 발생시켜 통화 옵션을 더 가치있게 만듭니다. 금리가 오르면 짧은 주식 포지션의이자 수익이 증가하므로 통화 가치가 훨씬 높아집니다. 풋 옵션과 배당금의 경우 반대 방향으로 작용합니다.

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자연스럽게 거래 옵션이 모든 사람에게 필요한 것은 아니지만 이러한 전략은 언제든지 모든 종류의 시장에서 사용할 수 있습니다. 황소, 곰 또는 옆으로. 그것은 중요하지 않습니다 - 당신은 "시장이 더 좋아질 때 시장에 나올 것"이라고 생각할 필요가 없습니다. 언제든지 그 특정한 시간에 사용하기위한 적절한 전략을 알아야합니다.
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